İlk Gün Getirisi Neden Yanıltıcı Bir Metrik?
Halka arz tartışmalarında en çok kullanılan sayı ilk gün getirisidir, ama tek başına en az bilgi veren metriklerden biridir. Sebep basit: Borsa İstanbul'da hisselerin günlük fiyat hareketi belirli bir marjla sınırlıdır. Talep ne kadar güçlü olursa olsun, bir hisse ilk gün bu sınırın ötesine geçemez. Sonuç olarak ilgi gören arzların büyük bölümü ilk günü aynı seviyeye yakın kapatır ve tablo yanıltıcı bir homojenlik gösterir.
Gerçek ayrışma izleyen haftalarda ortaya çıkar. Aynı ilk gün getirisiyle başlayan iki arzdan biri aylar sonra halka arz fiyatının kat kat üzerinde işlem görürken diğeri fiyatının altına inebilir. Bu yüzden raporun tablolarında ilk gün ve güncel getiriyi yan yana veriyoruz — ikisini birlikte okumadan performans değerlendirmesi eksik kalır.
Ortalamalara Nasıl Bakmalı?
Bu raporda verilen ortalamalar tanım gereği geçmişe dönüktir ve gelecek performans hakkında hiçbir taahhüt içermez. Üç uyarıyla okunmalı:
- Örneklem küçük. Altı aylık dönemde tamamlanan arz sayısı, istatistiksel genelleme yapmaya yetecek büyüklükte değildir. Tek bir güçlü performans ortalamayı belirgin şekilde yukarı çeker.
- Sektör ortalamaları daha da kırılgan. İki-üç şirketten oluşan bir sektör satırı, sektör hakkında değil o şirketler hakkında bilgi verir.
- Dönem koşulları tekrarlanmaz. Faiz, enflasyon ve risk iştahı ortamı değiştiğinde aynı tip arz çok farklı fiyatlanır.
Daha uzun vadeli karşılaştırma için halka arz istatistikleri ve performans sıralaması sayfalarımıza bakabilirsiniz.
İkinci Yarıda Takvim Nasıl Şekilleniyor?
Halka arz takvimi mevsimsel bir ritme sahiptir. Yaz aylarında arz sayısı yapısal olarak düşer: 30 Haziran ara dönem bilançolarının bağımsız denetimden geçmesi Ağustos sonunu bulur, BIST işlem hacmi azalır ve kurumsal yatırımcılar tatil dönemine girer. Bu üç etken birleşince Temmuz-Ağustos bir bekleme dönemine dönüşür.
Eylül'de tablo tersine döner. Bilançolar hazırdır, kurumsal talep masaya döner ve şirketler yılı kapatmadan fonlamalarını tamamlamak ister. Bu nedenle Eylül-Kasım penceresi yılın en yoğun halka arz dönemidir. Ayrıntılı analiz için yaz aylarında halka arz olur mu ve Eylül 2026 halka arz beklentisi sayfalarımıza bakın.
Metodoloji
Rapor, kendi halka arz kayıtlarımızdan her sayfa yüklemesinde yeniden hesaplanır; sabit metin değildir. Dahil edilme kriterleri:
- Durumu "tamamlandı" olan kayıtlar (talep toplaması süren veya onay bekleyenler hariç).
- Borsada işlem görmeye başlama tarihi Ocak–Haziran 2026 aralığında olanlar.
- Halka arz fiyatı sıfırdan büyük olanlar — böylece tarihi henüz kesinleşmemiş taslak kayıtlar istatistiği bozmaz.
- Getiri ortalamaları yalnızca ilgili verisi mevcut olan arzlar üzerinden alınır; eksik veri ortalamaya dahil edilmez.
Bu rapor bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi veya getiri taahhüdü içermez. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir. Bağlayıcı bilgi için KAP'ta yayımlanan izahname ve şirket açıklamalarını esas alın.